一、Berachain 是什么？

Berachain 是一个基于 Cosmos SDK 构建、完全兼容 EVM 的高性能 Layer 1 区块链。它由 Bong Bears NFT 团队于 2021 年发起，核心创始团队包括 Smokey the Bera、Papa Bear、Homme Bera 和 Dev Bear 四位匿名加密货币原住民。Berachain 的最大创新在于，它在权益证明（PoS）的基础上设计了一种全新的共识机制——流动性证明（Proof of Liquidity，PoL），以及一套独特的三代币经济模型。

在融资方面，Berachain 已获得多家知名机构累计 1.42 亿美元融资，估值达到 15 亿美元。2025 年 2 月 6 日，Berachain 主网正式上线并面向社区进行 BERA 代币空投。

二、三代币模型：BERA、BGT 与 HONEY

Berachain 将传统公链中单一代币的功能拆分成三个各司其职的资产，形成功能分离、经济协同的体系。

1. BERA——Gas 代币与质押资产

• 核心功能：用于支付链上交易费用（Gas Fee），同时验证者节点需质押 69,420 BERA 来激活节点参与出块。

• 经济属性：BERA 是链上唯一可自由流通、可转让的原生资产。

• 与 BGT 的关系：用户可单向将 BGT 按 1:1 比例燃烧兑换成 BERA，但 BERA 不可逆向转换回 BGT，这一设计确保了治理权不会因简单购买而被稀释。

2. BGT——不可转让的治理代币

BGT（Bera Governance Token）是 PoL 模型的核心组件，其最独特之处在于 "灵魂绑定"——不可转让、不可交易，只能通过向白名单奖励金库（Reward Vaults）提供流动性来获得。

• 核心功能：

• 对链上治理提案进行投票（如决定 HONEY 的抵押品类型）

• 委托给验证者以提升其 Boost 值，增加区块奖励排放

• 分享 Berachain 原生 dApp 的费用分配

• 铸造和赎回 HONEY 所收取的费用归 BGT 持有者所有

• 经济机制：BGT 持有者可将 BGT 委托给验证者；验证者委派的 BGT 越多，出块获得的奖励越高。

为什么 BGT 要设计成不可转让？ 这一设计彻底打破了 "购买资产 = 获得治理权" 的传统逻辑。治理权必须通过真实的生态贡献——提供流动性来赚取，从而确保掌握网络话语权的是真正参与生态建设的用户，而非短期资本投机者。

3. HONEY——原生超额抵押稳定币

• 核心功能：作为 Berachain 生态的记账单位，广泛用于借贷、永续合约等 DeFi 场景，为链上经济活动提供价格稳定性基础。

• 获取方式：用户将白名单资产（如 USDC、PYUSD）存入 Vault，通过 HoneySwap 根据抵押率铸造 HONEY；也可在 DEX 上直接兑换。

• 稳定性保障：HONEY 采用超额抵押机制，通过动态利率模型（基础利率 ± 市场波动）维持与美元的锚定。

三代币关系总结

三者在经济上深度绑定：BGT 可燃烧为 BERA，BERA 质押后通过 PoL 产生 BGT 奖励，HONEY 则作为价值计量工具贯穿整个生态。

三、PoL 共识机制：让流动性成为安全基石

传统的 PoS 机制要求用户质押代币来保护网络，但这导致了 "激励错配" 问题——质押锁定的资产无法用于 DeFi，而 DeFi 协议恰恰需要大量流动性来运转。

Berachain 的 PoL 机制从根本上解决了这一矛盾。验证者不再通过单纯锁仓来维护网络安全，而是通过向生态注入流动性来实现。在 PoL 下，链上流动性利用率达到 91%，远超以太坊（约 65%）和 Solana（约 72%）。

PoL 的完整运作流程

整个 PoL 系统由三个角色协同运转：验证者、dApp 协议方、用户（流动性提供者）：

第一步：验证者质押 BERA 出块

• 验证者需质押 69,420 BERA 激活节点

• 成功出块后，系统向验证者发放 BGT 作为区块奖励

• 奖励分为两部分：基础出块奖励 + 可变奖励（基于验证者的 Boost 值——即被委托的 BGT 占总委托量的比例）

第二步：验证者分配 BGT 到奖励金库

• 验证者必须将获得的大部分 BGT 分配给白名单 dApp 的奖励金库（Reward Vaults）

• 分配比例由验证者自行决定，dApp 可通过 "贿赂" （提供协议原生代币、手续费分成等）来争取更多 BGT 排放流向自己的金库

• 约 70% 的区块奖励最终流向 dApp 的奖励金库，剩余 30% 归验证者所有

第三步：用户提供流动性赚取 BGT

• 用户向指定奖励金库存入资产（如提供 LP 代币、存入稳定币等），即可获得 BGT 奖励

• 用户同时还能获得该协议本身的额外收益（如交易手续费分成、协议代币奖励等），形成 "双重收益"

• 常见获取 BGT 的途径：在 BEX 提供流动性、在 Bend 借出 HONEY、在 Berps 的 Vault 供应 HONEY 等

第四步：BGT 委托形成闭环

• 用户将赚取的 BGT 委托给验证者，帮助提升其 Boost 值

• 验证者会将从 dApp 获得的 "贿赂" 收益按比例分配给支持自己的 BGT 委托者

• 更多 BGT 委托 → 验证者 Boost 值提升 → 更多 BGT 奖励 → 更多流动性注入 → 生态增长

这一设计巧妙借鉴了 Curve 的 veCRV 流动性博弈模型，并将其提升到公链共识层面，让流动性和安全性从竞争关系变为共生关系。

四、PoL 正向飞轮：如何持续加速

PoL 机制天然形成了一个自我强化的正向循环：

更多流动性 → 更多 BGT 排放 → 更多用户参与 → 生态 TVL 增长 → dApp 收入增加 → 贿赂金额提升 → 验证者收益增加 → 吸引更多验证者 → 网络更安全 → 进一步提升流动性和吸引力

这个飞轮的运转条件可以归纳为三条核心逻辑链：

1. dApp 视角：协议向验证者支付的 "贿赂" 激励越多，获得的 BGT 排放就越多，吸引的流动性就越多，协议的收入和 TVL 也随之增长。

2. 用户视角：提供流动性可获得 BGT 奖励 + 协议额外奖励，BGT 还可委托给验证者获取更多收益，多重收益叠加激励用户持续留存。

3. 验证者视角：被委托的 BGT 越多，出块奖励越高；同时可从 dApp 的 "贿赂" 中获取收入，再分配给委托者，形成收益的正向分配。

在主网上线初期，Berachain 采用约 8%-10% 的高通胀模型作为冷启动策略，短期内成功积累了流动性。随着生态逐渐成熟，BGT 年度通胀率已下调至 5%，转向以资本效率为核心的可持续模式。

五、总结

Berachain 通过 三代币模型（BERA、BGT、HONEY）+ PoL 共识机制 的组合，构建了一套创新的 Layer 1 经济范式。其核心逻辑可以概括为：

• BERA 负责网络燃料和质押安全，确保基础层稳定运行；

• BGT 通过不可转让设计，将治理权与真实生态贡献深度绑定，并通过 "贿赂市场" 实现激励的精准分配；

• HONEY 作为稳定记账单位，为链上商业活动提供价值确定性；

• PoL 机制 让流动性成为网络安全的来源，形成 "流动性即安全" 的闭环，并通过正向飞轮持续吸引用户、开发者和验证者的共同参与。

这套模型打破了传统 PoS "锁仓即安全" 的单一逻辑，将 DeFi 流动性与共识层安全机制深度融合，为 Layer 1 区块链的经济设计提供了一种全新的思路。