比特币减半，是指比特币的产出速率每4 年就会减半。

根据历史数据，每次减半后都会迎来巨大的涨幅，是投资比特币必备的知识。

本文将介绍比特币减半的原理，以及如何透过减半的时间，掌握加密货币的市场周期。

比特币减半（Bitcoin Halving）是什么？

比特币减半（Bitcoin Halving），是指比特币的产出速率大约每4 年就会减半，使比特币越来越稀有。

2008 年比特币问世时，矿工在每个区块可以挖到50 颗比特币，作为维护比特币网路的奖励。

2012 年发生第一次比特币减半，矿工奖励减半到25 颗，再到2016 年，递减为12.5 颗，遵循着每4 年产量就减半的规则。

这个过程预计将持续到2140 年所有比特币被开采完为止。

比特币历年减半时间

第几次减半 时间 区块奖励（BTC）

0 – 50

1 2012 年11 月28 日 25

2 2016 年07 月09 日 12.5

3 2020 年05 月12 日 6.25

4 2024 年4 月20 日 3.125

5 预计2028 年 1.5625

每4 年减半的原意其实是「每21 万个区块减半」，但由于区块产出的时间并不固定，因此并不会「刚好」是4 年，只是一个大略相近又好记的数字。

为什么比特币要减半？

比特币减半是开发者「中本聪」设计的机制，但中本聪并没有解释原因。

实际上，比特币的挖矿奖励可以视为矿工的收入，也可以看成「维护比特币网路运作的成本」。

根据推测，比特币在早期的高产量，是用来吸引矿工加入比特币网路。

而随着比特币的价值逐渐被世人认可，就可以逐步降低开支。

此外，由于比特币总产量被限制在2,100 万颗的上限，随着产量递减，比特币会越来越「物以稀为贵」。

比特币减半对币价有什么影响？

由于比特币的价格由市场供需决定，因此理论上，随着比特币的产量减少，价格自然就会上升。

根据历史资料，比特币在减半后半年会开启主升段，减半后一年~ 一年半会达到牛市高峰。

第几次减半 时间 减半当天BTC 价格 减半后6 个月BTC 价格 减半后1 年BTC 价格

0 – – – –

1 2012 年11 月28 日 12 94 ( +683% ) 979 ( +8,058% )

2 2016 年07 月09 日 653 901 ( +38% ) 2,519 ( +285% )

3 2020 年05 月12 日 8,604 15,686 ( +82% ) 56,928 ( +562% )

4 2024 年4 月20 日 63,988 68,388 ( +7% ) –

5 2028 年4 月17 日（估计值） – – –

市场对2024 年比特币减半的反应

2024 年4 月20 日完成第4 次减半，区块奖励由6.25 颗比特币减半至3.125 颗比特币，当日涨幅1.81%，收盘价64,999 美元。

减半后经历约半年盘整，价格长期介于54,000 美元– 72,000 美元区间。

2024 年11 月，伴随美国总统大选落幕，比特币开启主升段，至截稿前已逼近100,000 美元。

如何透过比特币减半掌握市场周期？

比特币的市场周期：

比特币自诞生以来，经历数轮非常明显的市场周期。

比特币的价格上下震荡相当剧烈，一轮牛市可以上涨数十倍，但一轮熊市也可以下跌80%。

意思是，投资人在什么时间点买入比特币，将会是天堂和地狱的区别。

例如，若从2021 年11 月的69,000 点买入，持有到2022 年底，将会有70% 以上的未实现损失。

因此，若能判断比特币的牛熊循环周期，对于投资人来说将是极为重要的事情，协助我们在「别人恐惧时贪婪，别人贪婪时恐惧」。

下一次比特币减半是什么时候？

根据目前估算，比特币下一次减半约在2028 年4 月17 日，届时区块奖励将由每个区块3.125 颗比特币，调降为1.5625 颗比特币。

比特币减半后一定会涨吗？

不过，也有部分投资人会反驳这样的观点，认为比特币减半。

因此在实际运用前，我们并不建议照单全收，而是作为辅助判断工具，原因如下。

比特币现货ETF 上市，美股可能成为主导力量

2024 年1 月，美国证券交易委员会（SEC）批准11 档比特币现货ETF 上市，大量美股资金涌入购买。

在通过后短短两个月内，比特币就由48,000 美元一举突破2021 年创下的历史高点69,000 美元，打破减半后才会突破新高的历史规律。

意思是，美股资金有可能会成为主导比特币走势的力量。

从发行商披露的数据也间接证实了这件事：

根据Coinglass 统计，自2024 年1 月至2024 年3 月底，比特币ETF 一共流入超过120 亿美元，显示美股投资人对比特币的需求十分旺盛。

比特币已开采超过90%，减半效应可能递减

目前比特币已经开采完94% 总量，剩下的6% 会在16 年间逐步开采。

由于大部分的供给已经开采，有人认为，接下来减半对供给的影响微乎其微。

比特币问世的时间太短，统计周期不够长

比特币从2008 年问世至今，尚未超过20 年，和存在数百年的股市相比，仍然是未成熟的市场。

至今也只发生过4 次减半，从统计学的角度来看，无法完全证明减半就一定会上涨，有可能只是巧合。

结论

比特币减半是比特币区块奖励每四年减少50% 的过程，目的是创造比特币的稀缺性，并控制总量上限在2,100 万枚。

历史数据显示，比特币价格的波动与减半事件密切相关，牛市高点通常在减半后的一年至一年半之间出现。

但在2024 年1 月例外出现了，美国证券交易委员会（SEC）批准比特币现货ETF 上市后，大量资金涌入比特币市场，在减半前就突破了历史新高，显示外部因素也可能对比特币价格产生重大影响。

下一次比特币减半预计在2028 年4 月，这将是投资者关注的重要时间点，可能对市场产生显著影响。